Stock options cfa

Opções de ações BREAKING DOWN Opção de ações O contrato de opção de compra de ações é entre duas partes consentâneas, e as opções normalmente representam 100 ações de uma ação subjacente. Opções de colocação e chamada Uma opção de estoque é considerada uma chamada quando um comprador conclui um contrato para comprar uma ação a um preço específico em uma data específica. Uma opção é considerada uma colocação quando a opção comprador obtém um contrato para vender uma ação a um preço acordado em ou antes de uma data específica. A idéia é que o comprador de uma opção de compra acredita que o estoque subjacente aumentará, enquanto o vendedor da opção pensa o contrário. O titular da opção tem o benefício de comprar o estoque com desconto de seu valor de mercado atual se o preço das ações aumentar antes do vencimento. Se, no entanto, o comprador acreditar que um estoque diminuirá em valor, ele entrará em um contrato de opção de venda que lhe dará o direito de vender o estoque em uma data futura. Se o estoque subjacente perder o valor antes do vencimento, o detentor da opção pode vendê-lo por um prêmio do valor de mercado atual. O preço de exercício de uma opção é o que determina se é ou não valioso. O preço de exercício é o preço predeterminado no qual o estoque subjacente pode ser comprado ou vendido. Os titulares de opções de chamadas beneficiam quando o preço de exercício é inferior ao valor de mercado atual. Coloque o lucro dos titulares das opções quando o preço de exercício for maior do que o valor de mercado atual. Opções de ações do empregado As opções de ações dos empregados são semelhantes às opções de compra ou colocação, com algumas diferenças importantes. As opções de compra de ações do empregado geralmente são adquiridas ao invés de ter um prazo especificado até o vencimento. Isso significa que um funcionário deve permanecer empregado por um período de tempo definido antes de ganhar o direito de comprar suas opções. Existe também um preço de subsídio que substitui o preço de exercício, que representa o valor de mercado atual no momento em que o empregado recebe as opções. Obras: Chamadas e colocações Uma opção é uma forma comum de derivado. É um contrato, ou uma provisão de um contrato, que dá a uma das partes (o detentor da opção) o direito, mas não a obrigação de realizar uma transação especificada com outra parte (a opção emitente ou escritor de opções) de acordo com os termos especificados. As opções podem ser incorporadas em vários tipos de contratos. Por exemplo, uma empresa pode emitir uma obrigação com uma opção que permitirá que a empresa compre os títulos de volta em dez anos a um preço fixo. Opções autônomas de troca de trocas ou OTC. Eles estão vinculados a uma variedade de ativos subjacentes. A maioria das opções negociadas em bolsa possui ações como seu ativo subjacente, mas as opções negociadas com OTC possuem uma grande variedade de ativos subjacentes (títulos, moedas, commodities, swaps ou cestas de ativos). Existem dois tipos principais de opções: chamadas e colocações: 13 As opções de compra oferecem ao titular o direito (mas não a obrigação) de comprar um ativo subjacente a um preço específico (o preço de exercício), por um certo período de tempo. Se o estoque não atender ao preço de exercício antes da data de validade, a opção expira e se torna inútil. Os investidores compram chamadas quando pensam que o preço da ação do título subjacente aumentará ou venderá uma chamada se acharem que cairá. Vender uma opção também é referido como escrever uma opção. 13 As opções de compra oferecem ao titular o direito de vender um activo subjacente a um preço específico (o preço de exercício). O vendedor (ou escritor) da opção de venda é obrigado a comprar o estoque no preço de exercício. As opções de colocação podem ser exercidas a qualquer momento antes da expiração da opção. Os investidores compram se eles pensam que o preço da ação do estoque subjacente cairá, ou venderá um se acharem que ele aumentará. Coloque os compradores - aqueles que detêm um longo prazo - são compradores especulativos à procura de alavancagem ou compradores de seguros que desejam proteger suas posições longas em uma ação pelo período de tempo coberto pela opção. Coloque vendedores segurando um curto esperando que o mercado se mova para cima (ou, pelo menos, fique estável) Um pior cenário para um vendedor de colocação é uma curva de mercado descendente. O lucro máximo é limitado ao prémio de venda recebido e é alcançado quando o preço do subjacente é igual ou superior ao preço de exercício das opções no vencimento. A perda máxima é ilimitada para um gravador não encontrado. 13 Para obter esses direitos, o comprador deve pagar uma opção premium (preço). Esta é a quantidade de dinheiro que o comprador paga ao vendedor para obter o direito de que a opção está concedendo. O prémio é pago quando o contrato é iniciado. 13 No Nível 1, espera-se que o candidato saiba exatamente o papel que as posições curtas e longas assumem, como os movimentos de preços afetam essas posições e como calcular o valor das opções para posições curtas e longas, dado diferentes cenários de mercado. Por exemplo: 13 P. Qual das seguintes afirmações sobre o valor de uma opção de compra no final da validade é FALSE 13 A. A posição curta na mesma opção de compra pode resultar em uma perda se o preço da ação exceder o preço de exercício. B. O valor da posição longa é igual a zero ou o preço da ação menos o preço de exercício, o que for maior. C. O valor da posição longa é igual a zero ou o preço de exercício menos o preço das ações, o que for maior. D. A posição curta na mesma opção de compra tem um valor zero para todos os preços das ações iguais ou inferiores ao preço de exercício. 13 A. A resposta correta é C. O valor de uma posição longa é calculado como preço de exercício menos o preço das ações. A perda máxima em uma longa colocação é limitada ao preço do prémio (o custo da compra da opção de venda). A resposta A está incorreta porque descreve um ganho. A resposta D é incorreta porque o valor pode ser inferior a zero (ou seja, um escritor de colocação descoberto pode sofrer grandes perdas). Opções de estoque: Compensação ou Algo mais 15 de maio de 2009 1:58 PM ET Qualquer acionista sabe que todas as outras coisas são iguais, As opções de ações de gestão são ruins para os acionistas. Um acionista geralmente tolerará essas opções de ações com a expectativa de que um bem igual ou maior sairá dela, pelo menos no incentivo ao gerenciamento. Como esses incentivos funcionam. Eles são como uma compensação de caixa, com remunerações para trabalhar e passar por processos gerenciais. Em vez disso, eles recompensam as gerências de resultados. A este respeito, eles não são despesas de compensação ordinárias, mesmo que os investidores bem considerados como Warren Buffett parecem pensar assim. As opções de estoque são particularmente úteis em situações de start-up, que estão operando em um ponto de equilíbrio, ou ainda mais precário. Pagar o preço total (em dinheiro) pelo talento necessário, poderia quebrar muitas empresas incipientes. Em vez disso, a empresa oferecerá um salário em dinheiro reduzido e um pacote generoso de opções de chamadas. Com efeito, a empresa está dizendo, pediu que você tomasse menos da torta econômica de hoje (na forma de um salário mais baixo), de modo que lá será uma torta hoje. Em troca, oferecemos-lhe uma fatia maior de torta de amanhã, desde que haja uma torta amanhã. Um bom negócio para a empresa, cujas chances de sobrevivência aumentaram. Um bom negócio para o executivo se as chances de prosperidade forem suficientemente elevadas. No que diz respeito, as opções de ações NÃO afetam os ganhos. O que eles afetam é o lucro por ação. Ou uma base de lucro menor ou uma base de ações maior poderia afetar adversamente os acionistas externos. Mas deve ser esclarecido qual. O que gostaríamos de ver nesta situação é um cálculo de ações totalmente diluído, que reflete a quantidade de prosperidade futura que o acionista externo sacrificou, em troca de uma maior probabilidade de sobrevivência hoje. Existe uma diferença importante entre os dois esquemas de compensação. Os gerentes que são pagos em dinheiro e possuem pouco ou nenhum estoque tendem a desempenhar principalmente funções gerenciais. Eles vêm para o trabalho, por. Trabalhar e receber o pagamento, seja ou não produzindo resultados. Você não quer compensar o gerenciamento de uma nova empresa como essa, porque então eles não têm motivos para tentar retirá-lo do centro morto. Os gerentes que são pagos em opções de estoque geralmente são mais agressivos, porque é do seu interesse ser assim. Eles, pelo menos, aproveitarão a oportunidade. Mas é possível que a gerência seja muito motivada. Bear Stearns, por exemplo, tinha cerca de um terço de suas ações pertencentes aos funcionários. Assim como muitas outras empresas da Wall St.. Por que isso é contrário aos acionistas externos, que têm que pagar o preço total por ações, os gerentes geralmente são compensados ​​por opções que pagam acima de um certo preço de exercício. Assim, esses gerentes têm um incentivo para obter o preço de mercado acima do preço de exercício possível. Em seguida, eles exercitam a opção, compram o estoque no preço de exercício e vendem um preço de mercado maior. Isso é uma coisa boa. O problema surge pelo fato de que a gerência não tem a possibilidade de o estoque abaixo do preço do stirke. Eles podem se afastar. Mas os acionistas externos perdem. O gerenciamento geralmente ganha em tais situações. Mas quando perdem, eles perdem espetacularmente, porque não têm penalidades por perder, e, portanto, assumem muitos riscos. Chefes, managemeent ganham, caudas, amarram. Então escolha o seu veneno. A compensação como despesa pode não incentir o gerenciamento suficiente. A remuneração como ativos (ações) pode incentivar a administração demais. Mas conheça a diferença e não confunda uma com a outra.